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劉和平、李某某證券虛假陳某責(zé)任糾紛再審審查與審判監(jiān)督民事裁定書

2020-05-20 塵埃 評(píng)論0

中華人民共和國最高人民法院
民 事 裁 定 書
(2020)最高法民申306號(hào)
再審申請(qǐng)人(一審原告、二審上訴人):劉和平,男,xxxx年xx月xx日出生,漢族,住山東省嘉祥縣。
委托訴訟代理人:陳天,山東巽制律師事務(wù)所律師。
再審申請(qǐng)人(一審原告、二審上訴人):李某某,女,xxxx年xx月xx日出生,漢族,住山東省嘉祥縣。
委托訴訟代理人:劉和平,系其丈夫。
委托訴訟代理人:陳天,山東巽制律師事務(wù)所律師。
被申請(qǐng)人(一審被告、二審被上訴人):安徽新力金融股份有限公司,住所地安徽省巢湖市長江西路269號(hào)。
法定代表人:吳昊,該公司董事長。
再審申請(qǐng)人劉和平、李某某因與被申請(qǐng)人安徽新力金融股份有限公司(以下簡稱新力金融公司)證券虛假陳某責(zé)任糾紛一案,不服安徽省高級(jí)人民法院(2019)皖民終918號(hào)民事判決,向本院申請(qǐng)?jiān)賹?。本院依法組成合議庭對(duì)本案進(jìn)行了審查,現(xiàn)已審查終結(jié)。
劉和平、李某某申請(qǐng)?jiān)賹彿Q,(一)原判認(rèn)定的基本事實(shí)缺乏證據(jù)證明。1.本案揭露日為2017年4月1日,一、二審法院認(rèn)定揭露日為2017年9月1日缺乏事實(shí)依據(jù)。本案2017年3月29日《行政監(jiān)管措施決定書》已明確認(rèn)定新力金融公司未依法計(jì)提安徽省東方金河房地產(chǎn)開發(fā)有限公司等公司的融資租賃應(yīng)收款壞賬準(zhǔn)備,違反信息披露相關(guān)法律規(guī)定,這與正式作出的行政處罰決定書認(rèn)定一致。2017年4月1日新力金融公司立案調(diào)查公告發(fā)布后,新力金融股票三天跌幅達(dá)25%,而同期上證指數(shù)平穩(wěn),足以證明股票交易市場存在明顯反應(yīng),虛假陳某已被披露。2017年9月1日發(fā)布的《行政處罰事先告知書》的內(nèi)容雖然全面、具體,但不符合“首次”的披露要件,處罰告知對(duì)市場的警示效果明顯不如立案調(diào)查公告。最高人民法院就宣某某與云南云投生態(tài)環(huán)境科技股份有限公司證券虛假陳某責(zé)任糾紛一案,即(2017)最高法民申1882號(hào)民事裁定書中將證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查公告日確定為揭露日。同時(shí),劉和平、李某某提起本案訴訟前,二審法院已在2018年12月26日作出的(2018)皖民終525號(hào)民事判決中將本案揭露日確定為2017年9月1日。對(duì)此。劉和平、李某某只能被動(dòng)接受,在一、二審中,劉和平、李某某也均明確表示不服該認(rèn)定。2.一、二審法院認(rèn)定新力金融股票在揭露日后非跌反升,據(jù)此認(rèn)定劉和平、李某某的投資損失系因證券市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)所造成的,缺乏事實(shí)依據(jù)。揭露日后股價(jià)即使上漲,還要關(guān)注基準(zhǔn)日后股價(jià)的走勢。本案中,新力金融股票自2017年9月1日收到行政處罰告知書后,在無任何利好及大盤上證指數(shù)運(yùn)行平穩(wěn)的情況下,9月4日、9月5日異常漲停,按換手率100%計(jì)算基準(zhǔn)日為2018年3月22日,新力金融公司在換手率100%后突然停牌,復(fù)牌后股價(jià)巨幅下跌,人為操縱股價(jià)明顯。新力金融公司控股股東及高管在揭露日2017年9月1日至基準(zhǔn)日大量購買自家股票,變相抬高了股價(jià)。同時(shí),本案也不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),投資虧損系新力金融公司造成。新力金融公司從2015年2月18日至2017年9月1日,長達(dá)近3年時(shí)間財(cái)務(wù)造假,直接影響了股票的真實(shí)價(jià)格,使投資者無法正常判斷買賣股票,也錯(cuò)失了許多賣出股票的機(jī)會(huì)。新力金融股票上漲、下跌均是由于其財(cái)務(wù)造假所引發(fā),劉和平、李某某在被欺騙的財(cái)務(wù)報(bào)表中買股票,揭露后股價(jià)下跌造成投資損失,新力金融公司應(yīng)承擔(dān)全部責(zé)任。(二)原判適用法律確有錯(cuò)誤。1.二審法院確定行政處罰日2017年9月1日為揭露日與2019年11月14日《全國法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》第84條規(guī)定不符。2.基準(zhǔn)日應(yīng)為揭露日后換手率100%。最高人民法院制定《關(guān)于審理證券市場因虛假陳某引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》時(shí),究竟哪種計(jì)算方式最能體現(xiàn)股票的真實(shí)價(jià)格,《關(guān)于審理證券市場因虛假陳某引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》在參考美國、中國臺(tái)灣地區(qū)所采用的合理期間后,認(rèn)為100%換手率最為符合中國股票市場的走勢,在無法采用100%換手率時(shí),再采用30日均價(jià)。本案中,雖然前案開庭時(shí)的2018年1月26日未達(dá)到換手率100%,但也未確定揭露日,在確定揭露日時(shí)已完全具備采用換手率100%。在(2017)皖01民初638號(hào)民事判決中,楊成華為2017年9月1日繼續(xù)持有者,僅以該案一個(gè)人開庭時(shí)間不足換手率100%來顛覆后面數(shù)以百計(jì)投資者在換手率100%后開庭的案件,有失公允。綜上,原審存在《中華人民共和國民事訴訟法》第二百條第二項(xiàng)、第六項(xiàng)規(guī)定的情形,申請(qǐng)?jiān)賹彙?/div>
本院經(jīng)審查認(rèn)為,本案系再審申請(qǐng)案件,應(yīng)圍繞著劉和平、李某某的再審申請(qǐng)理由是否成立進(jìn)行審查。本案再審審查的主要問題是:1.揭露日的確定;2.基準(zhǔn)日的確定;3.證券市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)定。
關(guān)于新力金融公司虛假陳某揭露日的確定?!蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于審理證券市場因虛假陳某引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》第二十條第二款規(guī)定:“虛假陳某揭露日,是指虛假陳某在全國范圍發(fā)行或者播放的報(bào)刊、電臺(tái)、電視臺(tái)等媒體上,首次被公開揭露之日?!痹谔摷訇惸池?zé)任糾紛案件中,揭露日的認(rèn)定對(duì)于確定投資者損失范圍、推定虛假陳某行為與投資者損失之間的因果關(guān)系具有重要意義。揭露日的確定,除上述規(guī)定的應(yīng)當(dāng)滿足首次性、全國性的要求外,一般理解還應(yīng)當(dāng)具備揭露內(nèi)容相對(duì)具體明確,揭露力度足以對(duì)投資者產(chǎn)生警示等相關(guān)條件。具體到本案,2017年9月1日《上海證券報(bào)》等媒體、網(wǎng)站刊登的《行政處罰事先告知書》完整載明了新力金融公司涉案信息披露違法的4項(xiàng)事實(shí),具體為2015年年報(bào)虛增收入和利潤、未按規(guī)定履行關(guān)聯(lián)交易信息披露義務(wù)、未按規(guī)定履行重大訴訟信息披露義務(wù)以及2015年度重大資產(chǎn)購買報(bào)告書披露不準(zhǔn)確等。相對(duì)于2017年3月30日《調(diào)查通知書》而言,《行政處罰事先告知書》披露的虛假陳某內(nèi)容明確、具體,且與之后中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)安徽監(jiān)管局作出的《行政處罰決定書》的實(shí)質(zhì)內(nèi)容相一致。就具體的虛假陳某內(nèi)容而言,《行政處罰事先告知書》是首次充分、全面披露,具有一定的權(quán)威性和影響力,基本符合虛假陳某揭露日的一般認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)或者條件。據(jù)此,一、二審法院確定《行政處罰事先告知書》公告日為虛假陳某揭露日并不缺乏依據(jù)。同時(shí),《行政監(jiān)管措施決定書》的主要內(nèi)容系:“經(jīng)查,截至2016年6月30日,你公司子公司安徽德潤融資租賃股份有限公司對(duì)安徽省東方金河房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、淮南市榮勝昕安房地產(chǎn)開發(fā)有限公司等公司的融資租賃應(yīng)收款已經(jīng)逾期,但子公司未按照公司制定的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策計(jì)提壞賬準(zhǔn)備,導(dǎo)致你公司2016年半年度報(bào)告出現(xiàn)錯(cuò)誤”。從上述表述看,新力金融公司2016年半年度報(bào)告出現(xiàn)錯(cuò)誤的原因在其子公司未按照相關(guān)政策計(jì)提壞賬準(zhǔn)備,這與之后《行政處罰決定書》的內(nèi)容并不完全一致,劉和平、李某某關(guān)于該份《行政監(jiān)管措施決定書》的內(nèi)容與《行政處罰決定書》內(nèi)容一致與事實(shí)不符。且從劉和平、李某某二審上訴請(qǐng)求看,其并未對(duì)一審法院就揭露日的認(rèn)定提出上訴,劉和平、李某某主張其在一、二審中明確表示不服揭露日的認(rèn)定依據(jù)不足,對(duì)其該部分再審申請(qǐng)理由,本院不予采信。
關(guān)于新力金融公司虛假陳某基準(zhǔn)日的確定。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理證券市場因虛假陳某引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》的規(guī)定,基準(zhǔn)日為虛假陳某行為被揭露或者更正后,為將投資人應(yīng)獲賠償限定在虛假陳某所造成的損失范圍內(nèi),確定損失計(jì)算的合理期間而規(guī)定的截止日期。因本案系針對(duì)新力金融公司虛假陳某所提起的系列案件之一,為避免因同一虛假陳某行為而提起的證券虛假陳某責(zé)任糾紛的賠償標(biāo)準(zhǔn)不一致,一、二審法院以系列案件的首次開庭日即2018年1月26日作為確定新力金融股票是否達(dá)到其可流通部分100%的時(shí)間節(jié)點(diǎn)并無不當(dāng)。劉和平、李某某該部分再審申請(qǐng)理由不能成立,本院不予支持。
關(guān)于本案是否存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理證券市場因虛假陳某引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》第十九條的規(guī)定,證券市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是證券虛假陳某責(zé)任糾紛案件中上市公司的法定免責(zé)或減責(zé)事由。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)一般是指對(duì)證券市場產(chǎn)生普遍影響的風(fēng)險(xiǎn)因素,因共同因素所引發(fā),對(duì)證券市場中的所有股票價(jià)格均產(chǎn)生影響,并且這種影響為個(gè)別企業(yè)或者行業(yè)所不能控制,投資者也無法回避。如投資者的損失系證券市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),而非因上市公司虛假陳某行為所致,則在計(jì)算投資者損失時(shí)應(yīng)予以扣除。就本案而言,一、二審法院將2015年的股市異常波動(dòng)和2016年初的熔斷認(rèn)定為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),符合前述關(guān)于證券市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的通常理解與一般認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。劉和平、李某某主張本案不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與事實(shí)不符。劉和平、李某某稱新力金融公司從2015年2月18日至2017年9月1日長達(dá)近三年財(cái)務(wù)造假,但對(duì)其該部分主張,其并未提供充分的證據(jù)予以佐證。且從劉和平、李某某一審起訴狀中看,其提起本案訴訟所主張的新力金融公司虛假陳某行為主要體現(xiàn)在涉案《調(diào)查通知書》《行政處罰決定書》上,但《調(diào)查通知書》《行政處罰決定書》并未載明新力金融公司2015年-2017年存在持續(xù)財(cái)務(wù)造假行為,故對(duì)劉和平、李某某該部分申請(qǐng)?jiān)賹徖碛?,本院不予支持?/div>
綜上,劉和平、李某某的再審申請(qǐng)不符合《中華人民共和國民事訴訟法》第二百條規(guī)定的情形。依照《中華人民共和國民事訴訟法》第二百零四條第一款,《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國民事訴訟法〉的解釋》第三百九十五條第二款的規(guī)定,裁定如下:
駁回劉和平、李某某的再審申請(qǐng)。
審判長  包劍平
審判員  杜 軍
審判員  關(guān)曉海
二〇二〇年二月二十六日
法官助理齊曉丹
書記員馬利杰

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